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拜登上周五晚公布了6万亿美元的预算案,有重要信息敦促高盛称的“英镑数”3354的赤字在10年内增加到8000亿美元(同期占GDP的0.3%),以适应拜登的“美国就业计划”(AJP)。据高盛称,这是白宫10年来首次正式展示实施该提案所能取得的效果。
正如高盛解释的那样,这个数字可能与国会讨论有关。因为民主党领导人需要在即将出台的预算决议中规定下一笔金额,指导起草财政方案的委员会。不管他们选择什么金额,它都会为后续和解立法设定上限。
一旦确定数额,下一次立法增加的赤字不得超过指定的数额。国会的民主党人可以自由选择不同的预算额,但拜登预算案首次正式公布了增加赤字的提议。
除了规定的赤字外,白宫在过去几周公布的预算中公开了大部分细节。几周前,白宫公布了两个主要提案:“美国就业计划(AJP)”和“美国计划生育(AFP)”。除了这两个提案外,预算中几乎没有其他政策提案。大部分情况下,预算的具体数字与白宫公布的相当相似。这个计划的摘要见下表。
高盛预计国会将削减预算提案。“其减幅可能会超过我们的期望。”高盛假定国会通过3万亿美元以上的一揽子计划,并预测增税幅度约为该数字的一半。但是,预计金融博客的零余额实际上通过的数字会更小。
为什么会这样呢?因为,如果国会领导人采纳白宫的立场,即将出台的财政刺激方案的总赤字影响必须在10年内维持在8000亿美元左右,这意味着国会需要增加比预期更多的税收,或者增加比预期少得多的支出。即使是中间派民主党人也在犹豫,所以不太可能。
在税收方面,高盛预计不到拜登提议的一半就会通过。
具体来说,高盛假定国会将通过25%的公司税率,而不是白宫提议的28%,国会将大幅减少对有国际收入的企业的征税。高盛预计最高边际个人税率将根据建议上调,但资本利得税率更有可能在28%左右。
与此同时,如上所述,预算案强调追加财政刺激的规模较小,预计2022财年将增加1180亿美元赤字(占GDP的0.5%),2023财年将增加240亿美元赤字(占GDP的0.9%)。财政支出将在——2022财年增加2650亿美元(占GDP的1.1%)和2023财年增加5300亿美元(占GDP的2.2%)3354,但其中一半左右将被增税抵消。
在正常的政策和经济环境下,这些都是很大的数字。但是与去年相比,这只是一小部分。下图显示了拜登政府对这些建议对未来10年预算赤字的影响的估计。
两党仍在继续讨论基础设施方案,但成功率似乎正在进一步降低。白宫的提案和参议院共和党的提案之间有近1.5万亿美元的差距,就如何为新支出筹措资金达成协议很少,因此两党很难想象如何达成协议。国会民主党人可以通过大型和解法案,以推进预算法案进程。
高盛假定参众两院的预算委员会将推进和解法案到6月中旬,为赤字设定上限。众议院从6月份开始有可能在委员会通过立法,但众议院全面通过实际和解法案,预计将在7月份。参议院可能会在7月启动该法案,但目前预算法案更有可能在9月或10月通过。