尽管存在通胀担忧，但5月份金融市场的表现依然不错。大宗商品在整个资产类别中继续表现强劲，银和黄金是表现最好的资产，因为投资者将贵金属作为通胀对冲工具，而石油在年初至今仍是表现最好的资产，因为投资者期待社会重新开放。然而，据盈透证券报道，加密货币是5月份最大的输家，由于多个国家的当局对加密货币采取了明显的负面语气，加密货币出现了大幅下滑。

　　2021年5月表现回顾

　　大宗商品在5月份也表现强劲，其中白银表现最佳，上涨8.1%，其次是黄金，上涨7.9%。黄金等贵金属长期以来一直被视为对冲通胀的工具，因此近几个月通胀预期上升的事实证明，对此类资产是有利的。其他大宗商品包括铜(上涨4.4%)、布伦特原油(上涨3.1%)和西德克萨斯中质原油(上涨4.3%)都出现了上涨。然而，大宗商品中表现不那么强劲的一个门类是农产品价格，在4月份惊人飙升后出现回落，其中玉米价格明显下跌(下跌11.3%)，小麦价格下跌(下跌10.6%)。

　　回顾过去，加密货币最好是避免使用，本月最大的新闻之一就是它们的价格大幅下跌。虽然埃隆·马斯克的一些负面推文导致了数字货币的下跌，但主要原因是多个国家的当局对加密货币资产越来越负面的语气。这进而对它们的长期生存能力提出了质疑，并给估值带来了巨大的下行压力。因此，比特币在5月份下跌了35.4%，这是自2018年11月以来最糟糕的一个月，其他加密货币包括以太坊(-5.9%)、瑞波币(-37.0%)和莱特币(-31.6%)也出现了类似的下跌。

　　股市表现不错，标准普尔500指数和斯托克600指数在5月份达到了历史新高。然而，与其他地区相比，美国股市表现相对较差，标准普尔500指数仅上涨0.7%，而纳斯达克指数(-1.4%)出现了自去年10月以来的首次月度下跌。欧洲指数普遍表现良好，斯托克600指数(上涨2.7%)和DAX指数(上涨1.9%)上涨，但希腊的Athex指数(下跌1.6%)实际上是这个月我们排行榜上表现最差的。

　　说到主权债券，在本月表现相当平稳之后，截至今年年初，主权债券在排行榜上一直垫底。今年到目前为止，美国国债仍然下跌了-3.4%，甚至在5月份小幅上涨了+0.4%，而英国国债在年初至今的排行榜上垫底，回报率为-6.4%。更广泛地说，欧洲政府债券5月份的表现不如美国和英国，德国国债下跌了0.2%，信贷方面也是如此。

　　在外汇领域，5月份标志着美元第二个月的下跌，它又走弱了-1.6%。然而，英镑是发达市场的主要赢家之一，兑美元上涨了2.8%，创下了2018年以来的最高收盘水平。尽管土耳其里拉兑美元汇率连续第4个月走软，进一步下跌了2.3%，但新兴市场货币在这个月总体上是积极的，上涨了2.0%。